Стандартизованные параметры опционов
Большинство опционов имеют стандартизованные параметры (standardized terms) — такие как:
• природа и количество подлежащего интереса,
• срок исполнения (expiration date),
• цена исполнения (exercise price),
• тип опциона (call или put),
• вид опциона (с физической поставкой — physical delivery option или с денежным зачетом — cash settlement option),
• способ определения денежного зачета,
• стиль опциона и некоторые другие.
По мере изложения мы будем останавливаться на самых важных и необходимых для игрока, использующего Интернет, поскольку полное описание опционов требует существенно большего времени и места. Кроме того, каждый опционный рынок публикует на своих Web-страницах полные спецификации, устанавливающие правила и параметры торговли на этом конкретном рынке. Заинтересованный читатель без труда найдет эти материалы, проследовав по описанным нами в предыдущих главах www-ссылкам.
Опционы, имеющие одинаковые стандартизованные параметры являются идентичными и образуют серии опционов (options series). Стандартизация параметров делает более вероятным существование вторичного рынка опционов, на котором покупатели и продавцы могут закрывать свои позиции, продавая и покупая опционные контракты. Продавая опцион той же серии, которую он купил, или покупая опцион той же серии, которую он продал, инвестор может закрыть свою позицию по данному опциону в любое время, когда работает вторичный рынок опционов данной серии. В некоторых случаях, опционы одинаковых серий могут торговаться на разных рыночных площадках и даже за пределами США, но мы на этом останавливаться не будем.
OPTION HOLDER (Держатель опциона) — Лицо, которое покупает право, передаваемое опционом.
Например, держатель (покупатель) АВС 50 call-опциона с физической поставкой имеет право купить акции компании АВС по определенной цене исполнения ($50) в любое время до истечения срока действия опциона. Держатель (покупатель) АВС 80 put-опциона с физической поставкой имеет право продать акции компании АВС по определенной цене исполнения ($80) в любое время до истечения срока действия опциона. Держатель опциона с денежным зачетом имеет право получить денежную сумму, равную величине денежного зачета (этот термин будет рассмотрен ниже), в любое время до истечения срока действия опциона.
OPTION WRITER (Подписчик опциона) — Лицо, обязанное выполнить требования, определяемые опционом. Иногда оно называется продавцом опциона.
Например, если держатель АВС call-опциона с физической поставкой требует его исполнения, подписчик должен осуществить физическую поставку указанного в опционе количества акций АВС. Ему будет заплачено за акции по цене опциона, независимо от их рыночной стоимости в данный момент. Если же исполняется put-опцион с физической поставкой, подписчик обязан купить указанное количество акций по цене исполнения опциона, независимо от их рыночной цены в этот момент времени. Если же исполняется опцион с денежным зачетом, подписчик должен уплатить сумму, равную величине денежного зачета.
